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| 铁矿石价格上涨可能性小，涨跌幅是否能体现全球合金管铁矿石的真实供需状况？ |
| 发布者：聊城市德森管材有限公司 阅读：882 |
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铁矿石价格上涨可能性小，涨跌幅是否能体现全球合金管铁矿石的真实供需状况？
过段时间,新一轮铁矿石价格谈判又要开始了。在全球经济下滑和原料成本高企的双重压力下,下半年合金管行业单月利润环比开始下滑,如果未来经济维持现状,那2009年铁矿石价格的涨幅将成为影响合金管行业利润的重要指标。投资者关心三大矿业巨头是否会继续依靠不对等的议价能力进行提价,涨跌幅是否能体现全球铁矿石的真实供需状况？
我们认为,年度铁矿协议价格的谈判结果取决于全球矿石供需状况和上下游行业的垄断地位对比,2009年铁矿石供需将趋于平衡甚至过剩,谈判转向有利于需求一方,价格继续超预期上涨可能性减弱,下跌概率加大,不过也不能对矿价下跌幅度过于乐观。
行业变化:之前投资者担心的大型合金管企业原料成本优势缩减或将出现,我们测算的缩减幅度为165-337元,但这并不是企业竞争力的唯一关键。
投资建议:即使中小企业的成本压力有所缓解,这也不足以成为我们把投资标的转向小钢企的理由,毕竟一个合金管企业的优势体现在产品结构与档次、成本综合优势(非唯一原材料成本)等等,所以未来在合金管行业整合加速背景下,还是首选宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等大型优势钢企。同时,当前合金管行业平均PB约为1.27倍,以华菱合金管为首的PB已经接近0.8-0.9倍的公司也值得重点关注 |
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